bet356在线官方网站 ● 记者马爽：“我错过了买金银的机会。”买铜或许是补救之道。”近日，一位投资者的帖子引起市场轩然大波。随着金银价格屡创新高，铜市也随之进入“上涨”模式。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜期货累计涨幅超过40%，成为2025年大宗商品市场的闪亮明星之一。铜价的大幅上涨不仅带动期货市场价格创历史新高，还波及股市相关板块，引发产业链个股走强，掀起全球“铜热潮”。不少业内人士预计，宏观经济环境、供需格局等因素将支撑铜价在2026年之前出现新的上涨趋势。股指期货目标价也同时飙升。自2025年11月下旬起，铜价正式开始上涨加速上涨，价格创历史新高。根据风能数据，12月29日，三个月期LME铜价短暂触及每吨12,960美元的历史新高。与此同时，近期沪铜期货合约价格每吨突破10万元并进一步上涨，最高触及102660元。期货市场的优异成绩也传导至股市，使有色金属板块成为今年值得关注的个股之一。 Wind数据显示，截至12月30日收盘，申瓦有色初级金属行业指数2025年涨幅已超92%。成分股中，紫金矿业涨幅超125%，洛阳钼业涨幅超202%，江西铜业涨幅超153%。许多龙头股的股价都翻了一番。市场参与者已经预测到铜价的上涨。投资股票、金属期货多年的张先生坦言表示这一趋势符合他的预期。她分析道。 “有色金属通常以美元定价。美元贬值直接抬高有色金属的价格，同时降低持有成本并强化其金融特性。有一些产品直接受益于美联储降息，其中之一就是有色金属。”从全年走势来看，铜价上涨趋势较为明显。截至12月30日15时40分，LME三个月期铜和上海期铜2025年后主力连续合约累计涨幅分别达到42.34%和32.97%。行业相关人士表示，2025年整体铜价走势也在考虑之列。混沌天城研究院有色金属组分析师周梅尔表示，受宏观和矿业因素影响，2025年铜价将出现较大波动，但总体而言趋势将会向上。虽然上半年主要以关税预期为主，但下半年市场开始与供应风险进行谈判。一德期货有色金属分析师王伟伟进一步表示：“2025年铜精矿供应短缺是铜价上涨的主要原因。美国关税政策的影响加剧了铜价的快速波动，升水虹吸效应进一步加剧了美国以外地区精炼铜库存的短缺。”货币属性和供需因素与这股全球“铜热”产生共鸣。其背后的原因在于商品货币特征和基本供求格局的双重推动。周梅尔表示，从商品货币的属性来看，这将在2025年发生。此后，虽然国外宏观经济环境仍然存在很大的不确定性，但主要的经济增长仍将持续下去。市场主线已经较为清晰：逆全球化、货币债务时代、人工智能革命等周期性变化这条主线带动了金银价格的上涨。当前，各国正进入财政扩张和货币过度发行的阶段，全球范围内对纸币存在一定程度的不信任。即使在美元指数尚未大幅下跌的情况下，资源货币的定价逻辑也在逐渐显现。 “在此背景下，货币的超发和宽松的环境催生了高科技股和黄金白银，而这一逻辑逐渐延伸到了具有较强宏观特征的铜，推高了价格中枢。”周梅尔补充称，如果全球货币体系可信度受到质疑、各大央行启动大规模宽松、市场长期通胀预期强烈，铜的货币属性将超越其同业试用属性并成为主导价格驱动因素。一方面从根本上看，供给侧紧张与需求侧增长产生共鸣，进一步支撑铜价上涨。孚能期货分析师高亚子表示，由于2025年铜矿供应意外下降，铜精矿供应紧张。多年来全球铜矿供应端中断率大幅上升。频繁的矿山生产事故和周期性的生产中断逐渐成为常态，导致铜精矿产量预测不断下调。是直接连接的。除了供给侧缺口外，新兴的需求侧叙事也是支撑铜价长期上涨的关键因素。高亚子表示：“人工智能数据中心建设和全球能源设施重组引发的需求大幅增长，足以抵消因人工智能数据中心建设和全球能源设施重组而导致的需求下降。”中国房地产需求下降以及全球风能、太阳能和新能源汽车行业放缓。全球铜需求韧性较强。” 金融机构看好铜价未来走势。展望2026年，金融机构普遍看好铜价未来走势。Takako表示，美联储开启降息周期，去美元化趋势进一步深化。宽松的全球流动性环境预计将为铜价提供有力支撑。从基本面看，铜精矿供应有可能在较长时间内维持铜价稳定。预计2020年全球精炼铜产量增速将进一步放缓。 2026年由于频繁的生产中断以及美国废铜出口管制政策的实施，需求端的增长动力同样强劲。随着新能源转型和AI算力扩张，铜的战略属性将持续受到关注，欧美电网更新完善带来的需求加速释放将带来铜消费的大幅增长。 “在此背景下，美国铜市场囤积和电解铜减产两大趋势有望加速共振，2026年铜市短缺格局或将改变”基于此，他预计2026年上海期铜主要运行区间在8.3万元/吨至13万元/吨之间，3个月LME铜主要运行区间在8.3万元/吨至13万元/吨之间。 10,300 美元/吨和 16,000 美元/吨。周梅尔从三个核心因素入手，确定了2026年铜价的总体走势。一是商品货币特征和国际宏观环境正在调整，实物商品价格特征在逆全球化的背景下，利率不断上升，2026年的宏观经济预测是“宽松的财政政策”，会有一个过渡。 “+温和货币”组合也将成为铜价上涨的动力。供应方面，供应弹性较低、采矿业增长有限、全球补货导致贸易流发生变化、冶炼厂产能有限以及催化意外事件，使得需求增加更有可能引发价格大幅上涨。三是需求新动能深化。 AI计算能力、全球能源设施需求他表示，复苏和新兴技术领域正在形成长期结构性需求激增，重塑铜市场长期供需格局，到2026年，铜精矿供应将不再缺乏弹性，冶炼厂将被迫减产以维持利润，美国以外地区的库存将减少。生病保持紧张。此外，国际货币基金组织在《世界经济展望》中提到的未来三大变量是人工智能、能源和全球化。 3.0将是扩大铜消费的重要支撑，而铜精矿和冶炼厂之间的竞争、绿色算力消费的推动以及美国铜关税的逐步提高将是全年的中心焦点。不过，周梅尔也指出，在上述三大因素共同推动下，仍需关注三大风险。这些都是商品货币逻辑的连续性、美联储降息能否刺激经济复苏、AI技术叙事的连续性所驱动的变化。
（编辑：何欣）