公开市场恢复国债买卖，促进货币政策与财政政策协调。

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公开市场恢复国债买卖，促进货币政策与财政政策协调。
2025年11月19日06:10 来源：经济报记者 苟敏艳 姚静
最近开催された2025年金融街foォーラム年次総会で、中国人民银行総市场での国债の売买は、国债の金融机能を强化し、価格指标としての国债イールドカーブの役割を十分に発挥し、金融政策と财政の政策连携を强化するための重要な措置である。それはまた、我が国の债券市场の改革近期、中国人民银行は2025年10月にさまざまな中央银行手段による流动性注入を発表し、公开市场国债贩売への纯投资が200亿元であることが示された。这意味着今年1月份以来暂停的国债买卖在10月份恢复。买卖国债是货币政策工具箱中的常规操作。主要用于注入基础货币调整和流动性管理。您可以购买或销售.管理の科学性と精度を向上させることができます。実国际には、滑な伝达と金融市场の円滑な运中文を考虑しつつ、基轴通货注入の必要性に応じて国债の売买という双去年八月に公开市场での国债売买オペを开始して以来、人民银行は去年１２月时点で総额１兆元の国债を购入した。しかし、今年初め、债券市场の需给不均衡が大きく圧迫され、市场risukuが蓄积し、国债取引に「一时停止ボタン」が押された。 「年初の国债売买停止时と比べ、现在の10年国债利回りは1.8％程度まで上升し、タームsupureddoも拡大し、债券市场は整体的に好调に是している」と述べた。东方金城の首席マクロナarisuto、王清氏は、现在の国债取引业务の再开と银行shisuテムの长期流动性に対する支援の强化に発しており、それが今年の第4四半期と来年我们相信这将有助于稳定一季度宏观经济管理。公爵夫人国际首席宏观经济分析师刘向东表示，从宏观金融政策角度看，中国人民银行的最新举措体现了适度宽松的货币政策方向，避免流动性紧张，同时又不发出过度宽松的信号，有利于实现稳增长、防风险的双重目标。从债券市场操作来看，此举将有助于改善二级市场流动性，支持定价和久期管理，限制短期利率过度波动，改善市场操作性。债券回购和直接融资市场的理性效率。通过传递市场对利率走势稳定的预期，降低风险溢价，吸引长期资金配置，有利于降低融资成本，支持实体经济。 “虽然只有200亿元，但重点是结构性、审慎性调整，这不仅有利于实体经济和债券市场的平稳运行，也为央行在必要时通过其他工具进行更有针对性的调整留下了空间。” “刘向东认为，这向市场传达了‘强调稳定、灵活应对’的政治原则。中信证券首席经济学家明明表示，中国人民银行的操作释放了两个重要信号。“净多头操作模式体现了中国人民银行保护流动性市场、稳定债券市场的操作目标。期望。另一方面，200亿元净申购规模相对较低，也体现了央行的谨慎态度。”行长明明表示，11月半年度申购到期金额为3000亿元，而中期借贷便利（MLF）到期金额为9000亿元，人民银行可能会增加近年来国债净申购金额，以防范其他财政的到期压力。”为银行体系提供流动性。 CreWe认为，保持市场流动性充足、引导金融机构提高偿付能力十分必要。 （经济日报记者郭民阳）”姚静）
（编辑：胡锋）